Скачиваний:   1
Пользователь:   Antoshka
Добавлен:   20.12.2014
Размер:   154.5 КБ
СКАЧАТЬ

Министерство образования и науки  Российской Федерации

Сибирская академия финансов и банковского дела

Факультет высшего профессионального образования

 

Кафедра Финансы и кредит

 

 

К У Р С О В А Я     Р А Б О Т А

По дисциплине «Финансовый менеджмент»

Тема: «Прогнозирование финансовых показателей деятельности компании»

Вариант №  4

 

 

 

 

 

 

 

 

Выполнила:                                                                    Проверил:

Студентка 3 курса                                                         Южаков В. Н.

Группы ИСД 69 ф (у)

Журавская Виктория

 

 

 

 

Г. Новосибирск,

2009

Содержание

1. Прогнозирование финансовых показателей деятельности компании

1.1. Оценка финансового состояния

1.1.1. Оценка стоимости компании

1.1.2. Оценка недвижимости и ликвидационной стоимости компании

1.1.3. Оценка финансовой устойчивости компании

1.1.4. Оценка рентабельности компании

1.1.5. Факторный анализ рентабельности собственного капитала компании

1.2. Прогноз агрегированной бухгалтерской отчетности компании

2. Прогноз основных финансовых показателей бизнес-плана создаваемого предприятия

2.1. Определение оптимального объема закупки продукции

2.2. Прогнозирование порога рентабельности и запаса финансовой прочности

2.3. Прогнозирование операционного риска  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Прогнозирование финансовых показателей деятельности компании

1.1. Оценка финансового состояния

Проведем ретроспективную оценку финансового состояния компании на основе данных бухгалтерской отчетности за отчетный год (Приложение 1 и 2).

1.1.1. Оценка стоимости компании

Балансовая стоимость чистых активов (ЧА) определяется по методике, принятой в бухгалтерском учете согласно выражению:

ЧА = стр. 300 – стр. 220 – стр. 244 – стр. 252 – стр. 450 – стр. 590 – стр. 690.

ЧАбаз = 2247–12–471 = 1764 тыс. руб.

ЧАпр = 2441-12-490 = 1939 тыс. руб.

Ликвидационная стоимость компании (ЛС) определяется по формуле Уилкокса, которая принята в практике развитых западных стран. Под ликвидационной стоимостью в данном случае принимают стоимость активов, оставшихся после удовлетворения требований кредиторов по балансу. В ликвидационную стоимость включаем денежную наличность, ценные бумаги в портфеле, запасы, дебиторскую задолженность, 70% расходов будущих периодов, 50% стоимости остальных активов и исключают задолженность.

ЛС = стр. 260 + стр. 250 + стр.210 + стр.230 + стр. 240 + 0,5*(стр. 300 – стр.260 – стр. 250 – стр. 210 – стр. 230 – стр. 240 – (0,7*стр. 216)) – стр. 690 – стр. 590.

ЛСбаз = 182+24+641+84+0,5*(2247-182-24-641-84-(0,7*35))-471 = 1093,5 тыс. руб.

ЛСпр = 188+25+663+87+0,5*(2441-188-25-663-87-(0,7*36))-490 = 1186,8 тыс. руб.

Текущая рыночная стоимость (Vf) находится путем деления чистой прибыли предприятия (POI) на средневзвешенную стоимость капитала (WACC). Стоимость капитала (WACC) отражает сложившийся на предприятии минимум возврата на вложенный в его деятельность капитал и рассчитывается по формуле средней арифметической  взвешенной, исходя из структуры капитала (источников) и стоимости каждого элемента. 

Vf = POI/WACC

WACC =  S Ki*di ,

Кi – стоимость i – го источника

 di – доля i – го  источника в относительных единицах или %.

В курсовой работе в качестве источников формирования используются 2 источника:

· обыкновенные акции

· накопленная прибыль

Стоимость в виде обыкновенных акций (Kcso) определяется

Kcso = D / pm; (%)

D – Дивиденд на одну акцию

Pm – Текущая рыночная цена акции

Kcso = 3,5/10*100 = 35 %

Сумма накопленной  прибыли (S) определяется следующим выражением

S = стр. 490 – стр. 410 – стр. 450

S = 1776 – 1500 = 276 т.р.

Стоимость источника в виде накопленной прибыли (Krpo) определяется

Krpo = Kcso * (1 – Нд),

Нд – ставка налога на доходы физических лиц в относительных единицах (0,13)

Krpo = 0,35 * (1 – 0,13) = 0,305 = 30,5%

Таблица 1 – Структура и стоимость капитала компании

Название источника

Балансовая стоимость

Показатель di

Показатель Ki, в %

базисный

прогнозный

базисный

прогнозный

базисный

прогнозный

Обыкновенные

акции

 

1500

 

1665

 

0,845

 

0,853

 

35

 

35

Накопленная прибыль

 

276

 

286

 

0,155

 

0,147

 

30,5

 

30,5

Итого

1776

1951

1,0

1,0

34,3

34,3

 

WACCбаз = 0,845 *0,35 + 0,147 * 0,305 = 0,343 = 34,3 %

WACCпр = 0,853 * 0,35 + 0,147 * 0,305 = 0,343 = 34,3 %

Vf баз = 160 / 0,343 = 466,47тыс.руб

Vf пр = 166 / 0,343 = 483,97 тыс.руб

Таблица 2 -  Оценки стоимости имущества и компании «Фикус» в отчетном году

Показатель

Величина показателя, млн.р.

Отчет

Прогноз

Балансовая стоимость чистых активов

1764

1939

Ликвидационная стоимость компании

1093,5

1186,8

Текущая рыночная стоимость компании

466,47

483,97

  Балансовая стоимость чистых активов в прогнозном году выросла на 175 тыс. руб. Ликвидационная стоимость также увеличилась, по сравнению с базисным, на 93, 3 тыс. руб. Это происходит за счет денежных средств, дебиторской задолженности, а также запасов. Текущая рыночная стоимость компании выросла на   17,5 тыс. руб. и составила 483,97т.р. Это произошло за счет увеличения чистой прибыли компании.

При снижении средневзвешенной стоимости капитала повышается капитализированная стоимость фирмы, что в полной мере соответствует основной целевой установке, которые задают владельцы компании  своему управленческому персоналу.

Максимизация рыночной стоимости фирмы является основной задачей, стоящей перед управленческим персоналом и достигается в результате действия ряда факторов, в частности за счет минимизации стоимости всех используемых источников.

1.1.2. Оценка недвижимости и ликвидационной стоимости компании

1. Сумма авансируемого капитала (NBV) рассчитывается следующим образом:

NBV = стр. 300 – стр. 216 – стр. 220 – стр. 244 – стр. 252

NBVбаз = 2247 – 35 – 12 =  2200 тыс.руб.

NBVпр = 2441 – 36 – 12 = 2393 тыс.руб.

2. Рассчитывается сумма рабочего капитала ил сумма СОС (WC) 

WC = СОС = СК + ДП – ВА = стр. 490 + стр. 640 + стр. 65 –стр. 190– стр.590,

СК – собственный капитал;

ДП – долгосрочные пассивы;

ВА – внеоборотные активы.

Wcбаз = 1776+10+15-1304 = 497 тыс.руб.

WCпр = 1951+11+16-1491 = 487 тыс.руб

3. Коэфицент текущей ликвидности (К1) – рекомендуемое значение показателя ≥ 2. Показывает,  во сколько раз оборотные активы превосходят краткосрочные обязательства организации.

К1 = Тек.А/Тек.П = (стр. 250 + стр. 260 + стр. 270 + стр. 210)/(стр. 690 + стр. 620 + стр. 630 + стр. 660)

К1баз = (24+182+84+641)/(169+277) = 2,08745

К1пр = (25+188+87+663)/(175+288) = 2,07991

4. Коэффициент критической ликвидности (К2).

Показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие сможет погасить при условии реализации дебиторской задолженности. Рекомендуемое значение ≥ 0,8.

К2 = (ДС + КрФВ + ДЗ + ПрОА)/ ТП, где:

ДС – денежные средства;

КрФБ – краткосрочные финансовые вложения;

ДЗ – дебиторская задолженность;

ПрОА – прочие оборотные активы;

ТП – текущие пассивы.

К2 = (стр. 250 + стр. 260 + стр. 240 + стр. 270)/(стр. 610 + стр. 620 + стр. 630 + стр. 660).

К2баз = (24+182+84)/(169+177) = 0,65022

К2пр = (25+188+87)/(175+288) = 0,64795

5. Коэффициент абсолютной ликвидности (К3).

Характеризует долю текущих обязательств по кредитам и расчетам, у которых существует возможность немедленно быть погашенной за счет собственных денежных средств или их эквивалентов. Рекомендуемое значение ≥ 0,2.

К3 = (ДС+КрФВ)/ТП = (стр. 260 + стр. 250)/(стр. 610 + стр. 620 +стр.630 + стр. 660).

К3баз = (182+24)/(169+277) = 0,46188

К3пр = (25+188)/(175+288) = 0,46004

6. Коэффициент обеспеченности текущей деятельности рабочем капиталом (Кwc).

Характеризует долю оборотных активов, прямо участвующих в формировании рабочего капитала. Рекомендуемая величина ≥ 0,1.

Кwc = (СК+ДП-ВА)/ОА, где:

ДП – долгосрочные пассивы;

ВА – внеоборотные активы;

ОА – оборотные активы;

СК – собственный капитал.

Кwcбаз = (1776+10+15-1304)/943 = 0,52704

Кwcпр = (1951+11+16-1491)/950 = 0,51263

7. Коэффициент маневренности рабочего капитала (Кmwc).

Характеризует долю рабочего капитала, которая может быть мгновенно сформирована за счет собственных денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Норматив отсутствует.

Кmwc = (КрФВ+ДС)/(СК+ДП-ВА) = (стр. 250 + стр. 260)/(стр. 490 + стр. 640 + стр. 650 + стр. 590 – стр. 190).

Кmwcбаз = (24+182)/(1776+10+15+1304) = 0,06634

 Кmwcпр = (25+188)/(1951+11+16+1491) = 0,06140

8. Доля рабочего капитала в покрытии запасов (WCs).

Характеризует долю запасов, сформированных за счет рабочего капитала, т.е. за счет собственных источников. Нормативное рекомендованное значение по Н.В. Ковалеву – 0,5. По Приказу Министерства Финансов – 0,1.

WCs = (СК+ДП-ВА)/МПЗ = (стр. 490 + стр. 640 + стр. 650 + стр. 590 – стр. 190)/ стр. 210.

WCsбаз = (1776+10+15-1304)/641 = 0,77535

WCsпр = (1951+11+16-1491)/663 = 0,73454

9. Коэффициент покрытия запасов (Кgsc).

Характеризует степень покрытия запасов нормальными источниками, к которым  кроме рабочего капитала относят ссуды банков под товарные запасы, кредиторскую задолженность за поставленные сырье и материалы и др. Этот показатель должен быть более 1 для признания предприятия финансово устойчивым.

Кgsc = (СК+ДП+ЗиК+КЗ-ВА)/МПЗ = (стр. 490 + стр. 640 + стр. 650 + стр. 590 + стр. 610 + стр. 620 – стр. 190)/стр. 210.

Кgscбаз = (1776+10+15+169+277-1304)/641 = 1,47114

Кgscпр = (1951+11+16+175+288-1491)/663 = 1,43288

Таблица 3 - Показатели оценки ликвидности и платежеспособности компании на конец года

Показатель

Отчет

Прогноз

Нормативное значение

Авансированный капитал в рублевом исчислении (NBV)

2200

2393

Авансированный капитал в долларовом исчислении

73700*

80165,5*

Рабочий капитал, млн. р. (WC)

497

487

Коэффициент текущей ликвидности (К1)

2,08745

2,07991

≥ 2

Коэффициент критической ликвидности (К2)

0,65022

0,64795

≥ 0,8

Коэффициент абсолютной ликвидности (К3)

0,46188

0,46004

≥ 0,2

Коэффициент обеспеченности текущей деятельности рабочим капиталом (Кwc)

0,52704

0,51263

≥ 0,1

Коэффициент маневренности рабочего капитала (Кmwc)

0,06634

0,06140

Доля рабочего капитала в покрытии запасов (WCs)

0,77535

0,73454

≥ 0,5; ≥ 0,1

Коэффициент покрытия запасов (Кgsc)

1,47114

1,43288

≥ 1

Авансированный капитал на отчетную дату составляет 2200 тыс. руб., в прогнозном периоде он увеличился и составил 2393 тыс. руб., что в долларовом исчислении по состоянию на 27.03.09 г. составляет соответственно 73700 тыс. долл. и 80,165,5 тыс. долл.

Рабочий капитал в прогнозном периоде уменьшился на 10 тыс. руб.

Значительных изменений в динамике коэффициентов ликвидности и платежеспособности не наблюдается.

Коэффициент текущей ликвидности соответствует нормативному значению, что означает достаточное количество оборотных средств у предприятия для покрытия своих краткосрочных обязательств.

Коэффициент критической ликвидности незначительно не соответствует нормативному значению. Это указывает на то, что предприятие сможет погасить большую часть краткосрочной задолженности при условии реализации дебиторской задолженности

Коэффициент абсолютной ликвидности соответствует нормативному значению. Он характеризует долю текущих обязательств по кредитам и расчетам, у которых существует возможность немедленно быть погашенной за счет собственных денежных средств или их эквивалентов.

Коэффициент обеспеченности текущей деятельности рабочим капиталом соответствует рекомендуемой величине.

Коэффициент маневренности рабочего капитала показывает способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства в случае необходимости за счет собственных источников.

Доля рабочего капитала в покрытии запасов соответствует нормативному значению, т.е. большая доля запасов сформирована за счет собственных источников.

Коэффициент покрытия запасов соответствует нормативному значению, что является благоприятным фактором.  Компанию можно считать финансово устойчивой.

1.1.3. Оценка финансовой устойчивости компании.

Финансовая устойчивость компании характеризуется следующими финансовыми показателями:

1. Коэффициент концентрации собственного капитала (Кeg).

Определяет долю средств, инвестированных в деятельность предприятия его владельцами. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие. Оптимальное значение показателя 0,4 – 0,6.

Кeg = СК/Wбп = (стр. 490 + стр. 640 + стр. 650)/стр. 700.

Кegбаз = (1776+10+15)/2247 = 0,80151

Кegпр = (1951+11+16)/2441 = 0,81032

2. Коэффициент финансовой зависимости (Кf).

Является обратным показателем коэффициента концентрации собственного капитала, характеризует рыночную устойчивость корпорации. Оптимальное значение 0,8 – 0,9.

Кf = 1/Кеg.

Кfбаз = 1/0,80151= 1,24765

Кfпр = 1/0,81032 = 1,23408

3. Коэффициент маневренности собственного капитала (Кme).

Характеризует долю собственного капитала, несвязанную с внеоборотными активами, что дает дополнительную возможность для маневра с собственными средствами. Оптимальное значение ≥ 0,5.

Кme = СОС/СК = (стр. 490 + стр. 640 + стр. 650 + стр. 590 – стр. 190)/(стр. 490 + стр. 640 + стр. 650.)

Кmeбаз = ( 1776+10+15-1304)/(1776+10+15) = 0,27596

Кmeпр = (1951+11+16-1491)/(1951+11+16) = 0,24621

4. Коэффициент структуры привлеченных средств (Кtds).

Позволяет установить долю долгосрочных пассивов в общей сумме заемных средств, т.е. средств финансового характера. Этот показатель может значительно колебаться в зависимости от состояния кредиторской задолженности, порядка кредитования текущей производственной деятельности, финансовой политики предприятия и т.п.

Кtds = (стр. 590 + стр. 610)/(стр. 590 + стр. 690 – стр. 640 – стр. 650).

Кtdsбаз = 169/(471-10-15) = 0,37892

Кtdsпр = 175/(490-11-16) = 0,37797

5. Коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств (Кtde).

Характеризует сумму заемных средств, привлеченных на 1 руб. собственных средств. Оптимальное значение 0,5 – 0,7.

Кtde = (стр. 590 + стр. 690 – стр. 640 – стр. 650)/(стр. 490 + стр. 640 + стр. 650).

Кtdeбаз = (471-10-15)/(1776+10+15) = 0,24764

Кtdeпр = (490-11-16)/(1951+11+16) = 0,23407.

6. Уровень финансового левериджа (FL).

Характеризует соотношение между собственным капиталом и заемным капиталом и степень вариабельности чистой прибыли, т.е. характеризует потенциальную возможность влияния на сумму чистой прибыли степени изменения операционной прибыли, а также изменения структуры пассивов.

FL = (стр. 590 + стр. 610)/(стр. 490 + стр. 640 + стр. 650)

FLбаз = 169/(1776+10+15) = 0,09384

FLпр = 175/(1951+11+16) = 0,08847

Таблица 4 - Показатели финансовой устойчивости компании на конец года

Показатель

Отчет

Прогноз

Нормативное значение

Коэффициент концентрации собственного капитала (keg)

0,80151

0,81032

0,4 – 0,6

Коэффициент финансовой зависимости (kf)

1,24765

1,23408

0,8 – 0,9

Коэффициент маневренности собственного капитала (kme)

0,27596

0,24621

≥ 0,5

Коэффициент структуры привлеченных средств (ktds)

0,37892

0,37797

Коэффициент соотношения привлеченных и собственных  средств (ktde)

0,24764

0,23407

0,5 – 0,7

Уровень финансового левериджа (FL)

0,09384

0,08847

 

Коэффициент концентрации собственного капитала не соответствует нормативному значению, что означает, что предприятие финансово не устойчиво не стабильно.

Коэффициент финансовой зависимости не соответствует нормативному значению, что характеризует рыночную неустойчивость корпорации.

Коэффициент маневренности собственного капитала не отвечает норме. У предприятия нет возможности для маневра с собственными средствами.

Коэффициент структуры привлеченных средств составляет 40% и показывает долю долгосрочных пассивов в общей сумме заемных средств, т.е. средств финансового характера.

Коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств не соответствует нормативному значению

Уровень финансового левериджа составляет приблизительно  9% и показывает соотношение между собственным капиталом и заемным капиталом и степень вариабельности чистой прибыли.

Дополнение.

Для проведения аналитической оценки рыночной устойчивости компании необходимо рассмотреть:

1. Методику оценки финансовой устойчивости по обеспеченности материально-производственных запасов и затрат финансовыми источниками (Ковалев В.В.);

2. Методику оценки финансовой устойчивости по обеспеченности материально-производственных запасов и затрат финансовыми источниками (Шеремет А.Д.).

Краткое содержание методик.

Ковалев В.В.

В объект исследования попадают следующие показатели:

1. Материально-производственные запасы (стр. 210).

МПЗбаз = 641; МПЗпр = 663.

2. Источники собственных оборотных средств (СОС = СК+ДП+ВА = стр. 490 + стр. 640 +стр. 650 + стр. 590 - стр. 190).

СОСбаз = 3105; СОСпр = 3469.

3. Нормальные источники формирования запасов и затрат (ИФЗ = СОС + ссуды банков + займы, используемые для покрытия запасов + расчеты с кредиторами по товарным операциям = СОС + стр. 610 + стр. 621 + стр. 622 + стр. 627).

ИФЗбаз = 3364; ИФЗпр = 3737.

Необходимо определить тип финансового состояния компании:

1. Абсолютная финансовая устойчивость: МПЗ≤СОС.

2. Нормальная финансовая устойчивость: СОС≤МПЗ≤ИФЗ.

3. Неустойчивое финансовое положение: МПЗ≥ИФЗ.

4. Критическое финансовое состояние: МПЗ>ИФЗ.

 

 

 

 

Таблица 5 - Оценка обеспеченности производственных запасов источниками финансирования, тыс. руб.

Наименование показателя

Методика расчета

Базисный период

Прогнозный период

1. МПЗ

стр. 210

641

663

2. СОС

стр. 490 + стр. 640 +стр. 650 + стр. 590 - стр. 190

3105

3469

3.ИФЗ

СОС + стр. 610 + стр. 621 + стр. 622 + стр. 627

3364

3737

Итого, тип финансового состояния

Абсолютная финансовая устойчивость

МПЗ≤СОС

МПЗ≤СОС

По данной методике предприятие имеет абсолютную финансовую устойчивость, как в базисный, так и в прогнозный период.

Шеремет А.Д.

Методика базируется на расчете трехкомпонентного показателя, характеризующего тип финансового состояния S(Ф) и его последующего сравнения со следующими расчетными показателями:

1. ± Фс – излишек  (недостаток) собственных источников.

2. ± Фф  – излишек  (недостаток) функционирующего капитала.

3. ± Фв – излишек  (недостаток) общей величины источника.

Допущения, принятые в расчетах:

Kursovik         1, если ± Ф ≥ 0;

S(Ф) =        0, если ± Ф ≤ 0.

Шеремет А.Д. рассматривает тип финансовой устойчивости в зависимости от значений трехкомпонентного показателя S(Ф):

1. Абсолютная финансовая устойчивость:

± Фс>0

± Фф>0  => S(Ф) = {1,1,1}

± Фв>0

2. Нормальная финансовая устойчивость:

± Фс<0

± Фф>0  => S(Ф) = {0,1,1}

± Фв>0

3. Неустойчивое финансовое положение:

± Фс<0

± Фф<0  => S(Ф) = {0,0,1}

± Фв>0

4. Кризисное финансовое состояние:

± Фс<0

± Фф<0  => S(Ф) = {0,0,0}

± Фв<0

Таблица 6 - Оценка обеспеченности производственных запасов источниками финансирования, тыс. руб.

Наименование показателя

Методика расчета

Базисный период

Прогнозный период

Общая величина МПЗ

стр. 210 + стр. 220

653

675

СОС

стр. 490 + стр. 640 +стр. 650 + стр. 590 - стр. 190

3105

3469

ФК

СК+ДП-Внеоборотные А

497

487

ВИ

ФК + стр. 610

666

662

Фс

СОС – МПЗ

2452

2794

Фф

ФК – МПЗ

-156

- 188

Фв

ВИ-МПЗ

13

-13

S(Ф)

Нормальная финансовая устойчивость

{1,0,1}

{1,0,1}

По расчетам можно увидеть, что у компании в базисный и прогнозный период нормальная финансовая устойчивость.

1.1.4. Оценка рентабельности компании.

Экономическая эффективность деятельности предприятий выражается показателями рентабельности.

1. Рентабельность средств в активах или экономическая рентабельность (ROA) определяется следующим образом:

ROA = POI/A = стр. 190 ф.№2 / стр. 300 ф.№1, %.

ROAбаз = 160/2247*100 = 7,1206%.

ROAпр = 166/2441*100 = 6,80049%.

2. Рентабельность собственного капитала или финансовая рентабельность (ROE):

ROE = POI/СК = стр. 190 ф.№2 / стр. 490 + стр. 640 + стр. 650 ф.№1, %.

ROEбаз = 160/(1776+10+15)*100 = 8,88395%.

ROEпр = 166/(1951+11+16)*100 = 8,39231%.

3. Операционный леверидж (BL):

BL = Pmar/Pit = (стр. 010 – стр. 020 ф.№2) / стр. 140 ф.№2, %.

BLбаз = 709/707*100 = 100,28288%.

BLпр = 734/732*100 = 100,27322%.

4. Чистая рентабельность продаж (NPM):

NPM = POI/Vпрод = стр. 190 ф.№2 / стр. 010 ф.№2, %.

NPMбаз = 160/3502*100 = 4,56881%.

NPMпр = 166/3625*100 = 4,57931%.

5. Рентабельность основной деятельности (RB):

RB = PgS / (Cvar = Cconst) = стр. 050 ф.№2 / (стр. 020 + стр. 030 + стр. 040), %.

RBбаз = 709/2793*100 = 25,38489%.

RBпр = 734/2891*100 = 25,3893%.

6. Коэффициент экономического роста корпорации (Кg):

Kg = (POI – ∑Д) / СК, где:

∑Д – сумма выплаченных дивидендов.

∑Д = N*Д, где:

Д – сумма дивиденда на одну акцию,

N – количество акций.

N = УК/pm.

N = 1665/734 = 2,3.

∑Д = 2,3*3,5 = 8,05.

Определим коэффициент экономического роста корпорации:

Kgбаз = (160-8,05)/(1776+10+15)*100 = 8,43697%.

Kgпр = (166-8,05)/(1951+11+16)*100 = 7,98533%.

 

 

 

 

Таблица 7 - Показатели рентабельности и деловой активности компании

Показатель

Отчет

Прогноз

Рентабельность средств в активах (ROA), %

7,1206

6,80049

Рентабельность собственного капитала (ROE), %

8,88395

8,39231

Операционный леверидж (BL), %

100,28288

100,27322

Чистая рентабельность продаж (NPM), %

4,56881

4,57931

Рентабельность основной деятельности (RB), %

25,38489

25,38913

Коэффициент экономического роста корпорации (Кg)

8,43697

7,98533

Рентабельность продаж характеризует номинальную прибыльность продукции. Чистая рентабельность продаж в прогнозном периоде составляет 6,8 %. Значение показателя характеризует успешный контроль менеджмента, уровня затрат и высокие цены реализации продукции. Рентабельность собственного капитала в прогнозном периоде уменьшилась  и составляет 8,39%. Операционный леверидж в прогнозном периоде уменшился и составляет 100,27%. Коэффициент экономического роста в прогнозном периоде по сравнению с отчетным периодом уменьшился. Этот коэффициент показывает, какими темпами в среднем увеличивается собственный капитал за счет финансово-хозяйственной деятельности, а не за счет привлечения дополнительного акционерного капитала.

Дополнение.

Расчет по форме 1:

POI/A ≤ POI/ПК ≤ POI/СК, где ПК – постоянный капитал.

ПК = СК+ДП.

Базисный период:

160/2247 ≤ 160/1801 ≤ 160/1801

0,07121 ≤ 0,08884 ≤ 0,08884

Прогнозный период:

166/2441 ≤ 166/1978 ≤ 166/1978

0,06800 ≤ 0,08392 ≤ 0,08392

Т.к. в данной организации нет долгосрочных пассивов – производственный и собственный капитал равны.

 

Расчет по форме 2:

Pmar/Vпрод ≥ Pgs/Vпрод ≥ Pit/Vпрод ≥ POI/Vпрод

Базисный период:

709/3502 ≥ 709/3502 ≥ 707/3502 ≥ 160/3502

0,20225 ≥ 0,20225 ≥ 0,20188 ≥ 004569

Прогнозный период:

734/3625 ≥ 734/3625 ≥ 732/3625 ≥ 166/3625

0,20248 ≥ 0,20248 ≥ 0,20193 ≥ 0,04579

1.5. Факторный анализ рентабельности собственного

капитала компании.

В блоке оценки рентабельности и деловой активности реализовывается модель фирмы «Дюпон» для анализа коэффициента рентабельности собственного капитала  компании (RОЕ). Коэффициент представлен в виде следующей взаимосвязи:

RОЕ = NPM * ТАТ * kf , где:

RОЕ – коэффициент рентабельности собственного капитала,

NPM – чистая рентабельность продаж,

ТАТ – ресурсоотдача, или оборачиваемость средств в активах,

 kf – коэффициент финансовой зависимости компании.

1. Чистая рентабельность продаж

NPM = стр. 190 ф.№2 / стр. 010 ф.№2 * 100.

NPMбаз = 160/3502*100 = 4,56881

NPMпр = 166/3625*100 = 4,57931

2. Ресурсоотдача

ТАТ = стр. 010 ф.№2 / стр. 300 ф.№1.

ТАТбаз = 3502/2247 = 1,55852

ТАТпр = 3625/2441 = 1,48505

3. Коэффициент финансовой зависимости компании

kf = стр. 300 / (стр. 490 + стр. 640 + стр. 650)

kfбаз = 2247 / (1776+10+15) = 1,24764

kfпр = 2441 / (1951+11+16) = 1,23407

Коэффициент рентабельности собственного капитала  компании

RОЕбаз = 4,56881*1,55852*1,24764 =  8,88392

RОЕпр = 4,57931*1,48505*1,23407 = 8,39230

Рентабельность собственного капитала компании уменьшилась на 0,49162 (8,39230-8,88392), в том числе за счет:

а) увеличения чистой рентабельности продаж на 0,0105 (4,57931-4,56881).

б) уменьшения ресурсоотдачи на 0,07347 (1,48505-1,55852).

в) уменьшения коэффициента финансовой зависимости компании на 0,01257 (1,23407-1,24764).

Таблица 8 - Факторы экономического роста компании

Показатель

Предприятие

Отчет

Прогноз

Отклонение за счет факторов

Коэффициент рентабельности собственного капитала (RОЕ)

8,88392

8,39230

-0,49162

Чистая рентабельность продаж (NPM), %

4,56881

4,57931

0,0105

Ресурсоотдача (ТАТ)

1,55852

1,48505

-0,07347

Коэффициент финансовой зависимости (kf)

1,24764

1,23407

- 0,01257

 

Уменьшение рентабельности собственного капитала произошло в основном за счет снижения ресурсоотдачи. Ресурсоотдача показывает объем выручки от реализации продукции (работ, услуг), приходящийся на рубль средств, вложенных в деятельность предприятия. Тенденция в сторону роста ресурсоотдачи свидетельствует об уменьшении эффективности использования экономического потенциала.

1.1.6. Рейтинговая оценка текущего финансового состояния компании.

1. К1 – относительный залог финансовой прочности. Показывает соотношение абсолютной финансовой прочности к сумме фактической выручки от продаж.

К1 = Fабс/Vпрод = (Vпрод – Vrent) / Vпрод = 1 – Vrent/Vпрод, где:

Fабс – абсолютная финансовая прочность,

Vrent – выручка в точке безубыточности,

Vпрод – выручка от продаж.

Vrent = Сconst / (Vпрод – Cvar) / Vпрод, где:

Сconst – сумма коммерческих и управленческих расходов;

Cvar – удельные переменные издержки.

Т. к. Сconst = 0, соответственно, Vrent также будет = 0.

К1баз = 1 – 0/3502 = 1.

К1пр = 1 – 0/3625 = 1.

1. К2 – соотношение срочной и спокойной краткосрочной задолженности. Характеризует эффективность управления источниками финансирования корпорации.

К2 = (стр. 626 + стр. 625 + стр. 624 + стр. 611) / стр. 610 + стр. 620 + стр. 630 + стр. 660 – стр. 626 – ст. 625 – стр. 611 – стр. 624).

К2баз = (23)/(169+277-23) = 0,05437.

К2пр = (24)/(175+288-24) = 0,05467.

3. К3 – текущий коэффициент или коэффициент текущей ликвидности.

Характеризует платежеспособность корпорации. Показывает, во сколько раз оборотные активы организации превосходят краткосрочные обязательства.

К3баз = 943/471 = 2,00212.

К3пр = 950/490 = 1,93876.

4. К4 – деловая активность корпорации.

К4 = ТVпродА = (Vпродпр/Vпродбаз)/(Апр/Абаз), где:

А – сумма авансированного капитала.

К4пр = (3625/3502)/(1951/1776) = 0,94227.

Золотое правило экономики.

ТPIT > TVпрод > TА

(732/707) > (3625/3502) > (1951/1776)

1,03536 > 1,03512 > 1,09854.

Данное соотношение показывает, что прибыль увеличивается более высокими темпами, чем выручка, что свидетельствует о снижении затрат. Объем продаж растет более высокими темпами, чем имущество организации, т. е. ресурсы используются эффективно. Но следует иметь в виду то, что отклонение между показателями очень невелико.

5. К5 – коэффициент реагирования затрат. Характеризует уровень нормального управления затратами, определяется как соотношение темпов изменения выручки и темпов изменения суммы переменных затрат.

К5 = (Vпрод пр / Vпрод баз) / (Cvar пр / Cvar баз)

К5пр = (3625/3502)/(2891/2793) = 1,00003

В зависимости от набранного количества баллов, исходя из фактических значений показателей финансового состояния, предприятие может быть отнесено к определенному классу.

Таблица 9 - Интегральная оценка финансового состояния компании

 

Отчет

Прогноз

 

Показатель

Рейтинг

Показатель

Рейтинг

К1

1

-7

1

-7

К2

0,05437

21

0,05467

21

К3

2,00212

10

1,93876

12

К4

-

-

0,94227

0

К5

-

-

1

0

Итого, рейтинг

 

24

 

26

К1 - Относительный запас финансовой прочности

К2 - Соотношение срочной и спокойной краткосрочной задолженности

К3 - Текущий коэффициент

К4 - Соотношение темпов изменения выручки и совокупного капитала

К5 - Коэффициент реагирования затрат

В базисном и прогнозном периоде предприятие относится к IV классу. Сюда входят компании, качество которых ниже среднего, имеющие не стабильное финансовое состояние. При ухудшении внешних и внутренних факторов может произойти резкое их ослабление

1.2. Прогноз агрегированной бухгалтерской отчетности компании.

Прогнозный бухгалтерский баланс составляется на основе следующих статей:

1. Запасы. Прогнозируются на основе базового коэффициента оборачиваемости запасов.

2. НДС. Прогнозируется прямо пропорционально объему продаж.

3. Дебиторская задолженность. Прогнозируется на основе базового коэффициента оборачиваемости.

4. Денежные средства. Прогнозируются прямо пропорционально объему продаж.

5. Уставный капитал (акционерный капитал). Прогнозируется с учетом дополнительной эмиссии акций.

6. Целевое финансирование. Прогнозируется на основе дополнительных данных.

7. Кредиторская задолженность. Прогнозируется на основе базового коэффициента оборачиваемости.

Расчеты

1. Для расчета прогнозируемой величины запасов (Sпр) рассчитывается базовый коэффициент оборачиваемости запасов  (Ко баз) на основе информации отчетного периода согласно выражению:

Ко баз = Vo/So, где:

Vo – объем нетто-выручки;

So – денежная сумма запасов.

Ко баз = 3502/641 = 5,463 оборотов.

Согласно условию задания, прогнозируемая выручка увеличивается на Кпр. На основе Кпр определяется выручка прогнозная (Vпр).

Vпр = Vo*Кпр.

Vпр = 3502*(1+0,035) = 3624,6 тыс. руб.

На основе приведенных выше расчетов вычисляется прогнозируемая величина запасов:

Sпр = Vпр/Ко баз.

Sпр = 3624,57/5,463 = 663,5 тыс. руб.

2. НДС прогнозный (НДСпр) рассчитывается согласно следующему выражению:

НДСпр = НДСо*(1+Кпр), где:

НДСо – НДС базового периода.

НДСпр = 12*(1+0,035) = 12,4 тыс.руб

3. Для расчета дебиторской задолженности прогнозной (ДЗпр) используется методика, аналогичная п. 1 (Расчет прогнозируемой величины запасов).

Ко баз = Vо/ДЗо.

Ко баз = 3502/84 = 41,790 оборотов.

ДЗпр = Vпр/Ко баз.

ДЗпр = 3624,6/41,790 = 86,9 тыс. руб.

4. Для расчета прогнозируемой величины денежной наличности (ДНпр) используется методика, аналогичная п. 2 (Расчет прогнозируемой величины НДС).

ДНпр = ДНо*(1+Кпр).

ДНпр = 182*(1+0,11) = 188,4 тыс. руб.

5. Расчет прогнозируемой величины уставного капитала (УКпр) производится согласно следующему выражению:

УКпр = УКо*(1+Кэ), где:

Кэ – коэффициент эмиссии.

УКпр = 1500*(1+0,11) = 1665 тыс. руб.

6. Статья «целевое финансирование» искусственно добавляется в бухгалтерский баланс (стр. 450) на основе исходных данных.

7. Для расчета прогнозируемой величины кредиторской задолженности (КЗпр) используется методика п.1 (Расчет прогнозируемой величины запасов).

Ко баз = Vо/КЗо.

Ко баз = 3502/277 = 12,6 оборотов.

КЗпр = Vпр/Ко баз.

КЗпр = 3624,6/12,6 = 287,7тыс. руб

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Наверх страницы

Внимание! Не забудьте ознакомиться с остальными документами данного пользователя!

Соседние файлы в текущем каталоге:

На сайте уже 21970 файлов общим размером 9.9 ГБ.

Наш сайт представляет собой Сервис, где студенты самых различных специальностей могут делиться своей учебой. Для удобства организован онлайн просмотр содержимого самых разных форматов файлов с возможностью их скачивания. У нас можно найти курсовые и лабораторные работы, дипломные работы и диссертации, лекции и шпаргалки, учебники, чертежи, инструкции, пособия и методички - можно найти любые учебные материалы. Наш полезный сервис предназначен прежде всего для помощи студентам в учёбе, ведь разобраться с любым предметом всегда быстрее когда можно посмотреть примеры, ознакомится более углубленно по той или иной теме. Все материалы на сайте представлены для ознакомления и загружены самими пользователями. Учитесь с нами, учитесь на пятерки и становитесь самыми грамотными специалистами своей профессии.

Не нашли нужный документ? Воспользуйтесь поиском по содержимому всех файлов сайта:



Каждый день, проснувшись по утру, заходи на obmendoc.ru

Товарищ, не ленись - делись файлами и новому учись!

Яндекс.Метрика