andrey

Путь к Файлу: /4 курс / Курс 4 / Второй семестр / АПП / биржевое / БИРЖА.doc

Ознакомиться или скачать весь учебный материал данного пользователя
Скачиваний:   0
Пользователь:   andrey
Добавлен:   14.01.2015
Размер:   179.0 КБ
СКАЧАТЬ

Понятие и виды бирж.

 

! Понятие, виды бирж.

2. Биржевое законодательство.

 

Понятие, виды бирж.

 

С 1989- 1992 гг. началось становление бирж. Оно началось мощным рывком. В этот период формируется законодательство о товарных биржах. С 1994г. формируется нормативная база фондовых бирж.

Валютный рынок начал формироваться с 1990г., но до сих пор эта область нормативно не урегулирована.

Нет единого понятия «биржа». По закону «О товарных биржах и биржевой территории» товарная биржа – это организация с правами юридического лица, формирующая оптовый рынок путем организации и регулирования биржевой торговли, осуществляемой в форме гласных и публичных торгов, проводимых в определенное время, место и по установленным биржей правилам. По ФЗ «О рынке ценных бумаг» фондовая биржа – юридическое лицо, при этом она вправе осуществлять только такой вид профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, как организация торговли на рынке ценных бумаг. По закону «О валютном регулировании и валютном контроле» валютная биржа – это юридическое лицо, созданное в соответствии с законодательством РФ, одним из видов деятельности которого является организация биржевых торгов в иностранной валюте в порядке и на условиях, установленных ЦБ РФ. Биржа с экономической точки зрения – оптовый рынок ( при этом этот институт очень близок к ярмарке и рынку (в смысле базару)). Признаки базара:

1. Торговля происходит регулярно.

2. Торговля происходит гласно, публично.

3. Торговля осуществляется в присутствии товара.

4. Торговля осуществляется штучно либо малыми партиями.

Признаки ярмарки:

1. Ярмарки происходят симптоматично.

2. Торговля осуществляется по образцам, по каталогам, но товар может также присутствовать при покупке.

3. Моменты заключения договора и исполнения обязательства , как правило не совпадают.

Признаки биржи:

1. Биржевые торги проводятся регулярно в определенном месте , в определенное время и по исторически сложившимся правилам.

2. Биржи формируются в местах концентрации спроса и предложения.

3. Биржа может существовать только при свободе ценообразования.

4. Особый объект торговли – биржевой товар.

5. Торги проходят гласно, публично. Исполнение по заключенным договорам происходит вне биржи с достаточным промежутком времени.

6. Торговля осуществляется по образцам, каталогам. Товар отсутствует при покупке.

7. Участники биржевой торговли – члены данной биржи, многие из них брокеры и дилеры (т. е. определенный субъектный состав).

8. Все торги проводятся в условиях стандартизированных требований к перевозкам , расчетам по биржевым сделкам.

 

 

 

 

 

Виды бирж:

 

В зависимости от биржевого товара:

· Товарные биржи.

· Фондовые биржи.

· Валютные биржи.

· Смешанные биржи (Совмещают все 3 выше указанные)

 

В зависимости от роли государства в организации биржи:

· Частные биржи – Создаваемые как частные корпорации (Лондонская, Токийская).

· Публичные биржи – создаваемые в странах романо-германской семьи (Миланская)

 

В зависимости от статуса биржи:

· Коммерческие организации

· Некоммерческие организации.

 

В зависимости от форм участия посетителей в торгах:

· Закрытые – участие принимают члены, участники, учредители биржи.

· Открытые.

 

 

В зависимости от номенклатуры товара:

· Специализированные ( Лондонская биржа металла).

· Универсальные.

 

По месту и роли в мировой торговле:

· Международные биржи (она может существовать, когда на нее приходит и свободно уходит капитал).

· Национальные биржи.

· Региональные биржи.

 

По преобладающему виду биржевых сделок:

· Биржи реального товара.

· Фьючерсные биржи.

· Смешанные биржи.

· Опционные биржи.

 

 

Биржевое законодательство.

 

Закон «О рынке ценных бумаг», закон «О товарных биржах и биржевой территории» и др.

1. Законы

2. Подзаконные нормативные акты.

3. Локальные, корпоративные акты конкретной биржи.

Ведение торговли ведется на основании исторически сложившихся правил. Эти правила имеют большую силу, чем законы (за рубежом). Отсутствует единый закон о биржевой деятельности. Действующее гражданское законодательство не дает понятия биржевой деятельности. В Основах гражданского законодательства это понятие содержалось, т.е. законодатель обращал внимание на этот институт.

 

 

Товарное положение бирж.

 

1. Порядок создания и ликвидации товарных бирж.

 

Биржи могут создаваться в любых организационно-правовых формах. Они могут быть коммерческими и некоммерческими организациями.

Член товарной биржи – членство есть только в кооперативе. Под членом товарной биржи законодатель указывает на принадлежность субъекта к товарной бирже. Т.о. член – это участник товарной биржи.

На территории РФ биржи создаются в виде АО и ООО. Из некоммерческих организаций: некоммерческое партнерство, ассоциация, союз.

Не могут быть учредителями товарной биржи:

· Органы государственной власти и органы местного самоуправления.

· Банки и иные кредитные организации.

· Страховые и инвестиционные компании и фонды.

· Общественные, религиозные, благотворительные объединения и фонды.

· Физические лица, которые в силу закона не могут осуществлять предпринимательскую деятельность.

Каждый учредитель товарной биржи не вправе иметь более 10% уставного капитала, т.е. учредителей должно быть не менее 10 человек.

Торги осуществляются при наличии лицензии. Ранее лицензирующим органом была Комиссия по товарным биржам при антимонопольном органе. В октябре 2004г. – Положение о комиссии по товарным биржам при Федеральной службе по финансовым рынкам.

В эту комиссию должны быть предоставлены:

1. Заявление на получение лицензии.

2. Учредительные документы.

3. Свидетельство о регистрации товарной биржи.

4. Правила биржевой торговли на данной бирже.

5. Документ об оплате 50% объявленного капитала.

6. Документы, подтверждающие право пользования  товарной биржи помещением для         проведения торгов.

7. Список учредителей с указанием размера уставного капитала.

Комиссия рассматривает в течение 1 месяца, потом выдается лицензия в течение 15 дней с момента принятия решения о выдаче лицензии. Перед выдачей лицензии необходимо заплатить регистрационный сбор.

 

Ликвидация производится в общем порядке.

 

Представительства, филиалы товарных бирж.

Ст.2 ФЗ «О товарных биржах» - они вправе иметь филиалы и представительства.

 

Биржевые союзы и ассоциации.

Ст.4 ФЗ «О товарных биржах» - товарные биржи вправе принимать участие в союзах и ассоциациях (ст.121, 123 ГК). Союзу и ассоциации (ст.17 закона «О конкуренции и ограничении монополистической деятельности») нужно получить согласие антимонопольного органа. В этот орган предоставляются: пакет учредительных документов; ходатайство; проект союза или ассоциации, которые будут создаваться; документы о видах деятельности. В течение 1 месяца антимонопольный орган принимает решение. В случае отказа создание союза или ассоциации невозможно. Если союз или ассоциация созданы без предварительного согласия антимонопольного органа, то может быть наложен штраф или принудительная ликвидация созданного союза (ассоциации).

 

Устав товарной биржи, правила биржевой торговли и иные локальные акты товарных бирж.

Локальные акты являются наиболее важными.

Законодатель предъявляет минимальные требования к Уставу:

1. Должна быть расписана структура органов управления, органов контроля биржи, их правомочия, порядок принятия решений.

2. Размер уставного капитала.

3. Перечень и порядок формирования постоянных фондов (например: Фонд обеспечения участников биржевой торговли).

4. Максимальное число членов биржи.

5. Порядок приема в члены биржи, основания и порядок приостановления и прекращения членства.

6. Права и обязанности членов биржи.

7. Порядок разрешения споров между учредителями биржевой торговли, а также между биржей и участниками биржевой торговли.

 

Правила биржевой торговли.

По важности они стоят но втором месте после Устава. В Правилах описывается что будет происходить на бирже и как. Этот документ необходим для получения лицензии. Правила регламентируют отношения между участниками биржи, между участниками биржи и биржей. В этом документе содержатся санкции, применяемые к участникам биржевой торговли.

Перечень требований к правилам:

1. Порядок проведения биржевых торгов: время, место и др.

2. Наименование товарных секций.

3. Перечень основных структурных подразделений.

4. Порядок информирования участников биржевой торговли о предстоящих биржевых торгах.

5. Виды биржевых сделок.

6. Порядок регистрации и учета биржевых сделок.

7. Порядок котировки цен биржевых товаров (котировка – объявление цены).

8. Порядок информирования участников биржевой торговли о биржевых сделках на предшествующих биржевых торгах, о ценах.

9. Порядок информирования участников биржевой торговли о товарных рынках, рыночной конъюнктуре товаров.

10. Порядок взаимных расчетов.

11. Меры по обеспечению безопасности реализуемых биржевых товаров в ходе биржевых торгов.

12. Меры по контролю над процессом ценообразования на бирже в целях недопущения резкого снижения или повышения цен, либо манипулирования ценами.

13. Меры, обеспечивающие порядок и дисциплину на биржевых торгах, и условия их применения.

14. Меры, обеспечивающие исполнение участниками биржевых торгов требований локальных нормативно-правовых актов биржи.

15. Перечень нарушений, за которые биржа вправе взыскивать штрафные санкции с участников биржи (размер, условия).

16. Размер, порядок взимания сборов за те услуги, которые биржа оказывает участникам торговли.

 

Положение о биржевой арбитражной комиссии.

Это третейский суд, который действует в рамках товарной биржи.

1. Порядок создания, деятельность этой комиссии.

2. Категория споров, которые могут быть разрешены этой комиссией.

3. Порядок, процедура передачи спора биржевой арбитражной комиссии.

 

Органы товарной биржи.

Структура органов должна соответствовать организационно-правовой форме биржи, указанной в ее учредительных документах. Высший орган – общее собрание биржи.

 

Сфера деятельности товарной биржи.

1. Организация биржевого собрания для проведения гласных и публичных торгов. В узком смысле организация – время, место проведения торгов, регламент, в т.ч. разработка правил и утверждений ИК?; материально-техническое обеспечение; подготовка специалистов соответствующего кадрового персонала.

2. Разработка биржевых контрактов: стандартизация требований к качеству биржевых товаров; стандартизация требований к количеству товаров; выработка единых требований по расчетам биржевых сделок.

3. Организация проведения товарной экспертизы: биржа может продавать такой товар, который соответствует всем требованиям (например: сертификация). Биржа обязана организовать по требованию покупателя эту экспертизу.

4. Разрешение споров, которые возникают в процессе деятельности между участниками торгов и между участниками и биржей.

5. Выявление и регулирование биржевых цен. Выявление – фиксирование любых цен, возникающих на бирже. Регулирование – это не прямое воздействие на цены, а регулирование свободного ценообразования, осуществляемое посредством приостановления или прекращения биржевых торгов. Биржа не может допустить резкое повышение или понижение цен. Резкие скачки цен могут быть в результате сговора участников биржевой торговли; паники на рынке, в связи с которой произошли изменения в политике или экономике. В случае серьезного изменения цены биржа приостанавливает работу и пытается выяснить в чем причина скачков цены.

6. Информационная деятельность биржи. Все участники биржи должны быть осведомлены о всех процессах на бирже.

7. Гарантирование исполнения обязательств по биржевым сделкам. Гарантирование может рассматриваться в широком смысле слова. На бирже создается специальный фонд, в который любой участник биржевой торговли должен внести определенную сумму до начала торгов. Биржа должна уведомить участника биржевой торговли о том, что из этого фонда расходуются средства на погашение задолженности неплатежеспособного участника рынка. Могут удерживаться штрафы за нарушение правил биржевой торговли.

 

Биржевой товар.

На товарной бирже можно торговать тем что:

1. Является массовым, т.е. на этот товар должен быть спрос и предложение.

2. Свобода ценообразования. На бирже должны быть товары, цены на которые государство не регулирует. До 1995г. все цены были регулируемыми государством.

3. Товар должен быть таковым, чтобы в отношении его можно было установить стандартные условия по количеству, качеству, упаковке, транспортировке, хранению – это все биржевой стандарт. Биржа сама устанавливает эти требования. Высокий биржевой стандарт – это дополнительные затраты на соответствующую упаковку, очистку и т.д. Это ведет к повышения цены, а не всякий покупатель будет покупать товар по высокой цене.

Закон исключения из биржевых товаров:

· Недвижимость.

· Объекты интеллектуальной собственности.

· Объекты, изъятые из гражданского оборота.

Объектами биржевой торговли могут быть коносаменты на биржевой товар; стандартные контракты на биржевой товар.

 

Участники торговли.

 

Они делятся на членов биржи и нечленов биржи (посетителей).

Полные члены имеют право участвовать в торгах во всех секциях. Неполные члены участвуют в торгах не во всех секциях. Члены биржи и посетители делятся на брокеров и небррокеров. Неброкеры могут совершать только кассовые сделки, они не могут совершать срочные сделки. Биржевые брокеры – это физические лица, которые находятся в биржевом зале и своими руками совершают живые сделки. Они являются индивидуальными предпринимателями либо членами товарной биржи.

Не могут быть членами товарной биржи:

1. Органы государственной власти местного самоуправления.

2. Банки и иные кредитные организации.

3. Страховые и инвестиционные компании и фонды.

4. Общественные, религиозные, благотворительные объединения и фонды.

5. Физические лица, которые в силу закона не могут осуществлять предпринимательскую деятельность.

6. Физические лица, которые являются служащими данной или иной биржи.

7. Организации, руководители которых либо руководители филиалов которых, являются служащими данной или иной товарной биржи.

Для членов биржи, которые являются изначально учредителями, локальными нормативными актами могут быть установлены дополнительные правила. Эти правила не могут существовать более 3 лет с момента учреждения биржи.

Основанием для прекращения членства на товарной бирже может быть ненадлежащее исполнение обязанностей члена биржи.

Права членов товарной биржи:

1. Право принимать участие в торгах.

2. Принимать участие в собрании членов.

3. Получать дивиденды от своего участия

4. Право уступать право на участие в торгах, но только одному физическому или юридическому лицу.

Посетители (публика) – это физические или юридические лица. Они не являются членами биржи, но имеют право совершать сделки на товарной бирже.

 

 

 

 

 

Посетители:

· Разовые – совершающие сделки от своего имени и за свой счет в отношении реального товара.

· Постоянные – брокерские фирмы, конторы, независимые брокеры, которые не являются членами биржи, но обладают правом на участие в биржевых торгах. Брокерские фирмы – ЮЛ, брокерские конторы – филиалы ЮЛ, независимые брокеры – ИП. Лицензирование брокерской деятельности регулируется специальными нормативными актами.

Число постоянных посетителей не может быть больше 30% от числа членов биржи. Срок аккредитации товарной биржи не может быть более 3 лет.

 

Лицензирование.

«Положение о лицензировании деятельности биржевых посредников и биржевых брокеров, совершающих фьючерсные и товарные сделки на биржах» №981 от 09.10.1995г.

Орган, осуществляющий лицензирование – Комиссия по товарным биржам при ФСФР.

Посредник должен предоставить:

Ø Заявление.

Ø Копию учредительных документов.

Ø Копию свидетельства о государственной регистрации в качестве ЮЛ или ИП.

Ø Баланс за последний отчетный период.

Ø Справка из налогового органа о постановке на учет.

Ø Документ о плате за рассмотрение заявления.

Биржевой брокер должен предоставить:

Ø Свидетельство о регистрации в качестве ИП.

Ø Рекомендацию биржевого посредника.

Ø Документ, который подтверждает аккредитацию этого брокера на какой либо товарной бирже.

Ø Документ об уплате сбора за рассмотрение заявления.

Ø Заявление.

Лицензия выдается на 3 года. Заявление рассматривается в течение 30 дней.

Комиссия может отказать по следующим основаниям:

· В представленных документах содержится недостоверная или искаженная информация.

· Не все документы представлены.

· Если есть информация о неоднократных нарушениях ими законодательства, если они некорректно себя вели.

 

 

Фондовые биржи. Правовое положение фондовых бирж: общая характеристика.

Закон «О рынке ценных бумаг».

Фондовая биржа может создаваться в виде некоммерческого партнерства или в виде АО.

Регистрируется фондовая биржа в общем порядке. Каждый член не может обладать более чем 20% акций от уставного капитала, т.о. минимальное число участников 5 человек.

Если фонд. биржа создана виде некоммерческого партнерства, то ее членами могут быть профессиональные участники рынка ценных бумаг: брокеры, дилеры, доверительный управляющий, дипозитары, регистраторы, лица, осуществляющие торговлю на рынке ценных бумаг. Закон «О рынке ценных бумаг» - это исчерпывающий перечень профессиональных участников.

Фонд.биржа осуществляют организацию торговли на рынке ценных бумаг. Она может заниматься организацией товарной биржевой площадки; совмещать деятельность с валютной биржей; вправе осуществлять клиринговую деятельность; информационную деятельность; издательскую деятельность; сдавать имущество в аренду.

Фонд.биржа обладает специальной правоспособностью.

Срочные сделки на бирже, исполнение по которым происходит по расчетным индексам. Обычные сделки купли-продажи могут совершаться в рамках иных организаторов торговли – это площадка по продаже ценных бумаг. Там не могут совершаться срочные сделки, т.к. нужен субъект – биржа.

Права фондовой биржи:

1. Самостоятельно определять отчисления в свою пользу.

2. Устанавливать суммы, взимаемые за услуги, оказываемые участникам биржевой торговли.

3. Устанавливать штрафы и иные санкции.

4. Она обязана обеспечить гласность торгов, т.е. время, место, условия торгов. Цены или котировки цен, список ценных бумаг, допущенных к торговле.

Фондовая биржа обязана раскрыть любому лицу:

1. Правила допуска участников рынка ценных бумаг к торгам.

2. Правила допуска к торгам самих ценных бумаг.

3. Правила заключения и сверки сделок.

4. Правила регистрации сделок.

5. Правила исполнения сделок.

6. Правила, ограничивающие манипулирование ценами.

7. Расписание услуг, предоставляемых биржей.

8. Список ценных бумаг, допущенных к торгам.

Информация о сделках, совершаемых на бирже:

1. Дата и время заключения сделки.

2. Наименование ценных бумаг.

3. государственный регистрационный номер таких ценных бумаг.

4. цена одной ценной бумаги.

5. Количество ценных бумаг.

Эта информация должна быть опубликована в СМИ и доступна на сайте биржи. Биржа не вправе раскрывать информацию, которая не указана в законе и Постановлениях ФСФР.

Служебная информация – ее фонд.биржа раскрывать не вправе. Иначе к бирже могут быть применены меры об ответственности. Эта информация не является общедоступной. Она является служебной если это установлено какими-то правилами по доступу к ней, если  не произведены действия по раскрытию данной информации.

Признаки служебной информации:

· Особый субъектный состав: члены органов управления эмитента, биржи. члены – лица, осуществляющие административно-хозяйственную или организационно-распорядительную деятельность; аудитор эмитента или профессионального участника рынка ценных бумаг; государственные служащие, которые имеют доступ к необщедоступной информации.

· Свойство информации, которая ставит обладателя информации в преимущественное положение пред др. участниками рынка ценных бумаг.

· Отсутствие свободного доступа.

· Обладатель информации принимает меры к защите этой информации.

 

 

 

 

Лицензирование деятельности фондовой биржи.

 

1. Положение «О лицензировании различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг», утвержденное ФКЦБ 23 ноября 1998г. №50.

2. Постановление ФКЦБ от 15 августа 2000г. №10 «Об утверждении порядка лицензирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг».

Деятельность фондовой биржи не регулируется законом «О лицензировании».

Лицензирование осуществляет ФСФР. Лицензия выдается на 10 лет, но если биржа осуществляет свою деятельность совместно с иными видами деятельности (например6 клиринг), то срок лицензии 3 года.

Биржа должна обладать собственным капиталом не менее 200 тыс. МРОТ. Она должна иметь согласие не менее 25 участников, которые после создания биржи будут торговать на ней.

Предоставляемые документы:

Ø Общий перечень документов, предоставляемый всеми участниками рынка ценных бумаг.

Ø Специальный перечень, предоставляемый в отношении биржи.

Общий:

v Заявление.

v Регистрационная форма.

v Нотариально заверенные копии свидетельств о регистрации фондовой биржи.

v Учредительные документы фондовой биржи.

v Письмо о присвоении кода статистики.

v Свидетельство о постановке на налоговый учет.

v Документ о назначении исполнительного органа + выписка из трудовой книжки.

Специальный:

v Правила торговли ценными бумагами и финансовыми инструментами.

v Методика расчетов скодных индексов.

v Правила допуска к обращению и сокращению допуска к рынку ценных бумаг.

v Порядок хранения и защиты информации.

v Порядок раскрытия информации.

v Перечень мер, направленных на предотвращение регулирования ценами.

v Кодекс мер дисциплинарного воздействия, которые применяются к участникам.

v Положение о дисциплинарной комиссии.

v Иные документы, которые может потребовать ФСФР.

Требования, предъявляемые ФСФР к должностным лицам фондовой биржи:

1. Единоличный исполнительный орган.

2.  Контролер, руководитель службы внутреннего контроля.

3. Руководители структурных подразделений.

4. Специалисты.

Они должны иметь аттестат, соответствующий квалификации и не могут иметь судимости за экономические преступления.

Документы рассматриваются  в течение 60 дней, в этот же срок принимается решение о лицензии. В лицензии может быть отказано если: представлены не все документы; в документах содержится ложная информация; биржа не соответствует требованиям.

 

Структура организационно-правовой формы биржи.

Некоммерческое партнерство: единоличный исполнительный орган, коллегиальный исполнительный орган.

v АО: ОСА, Совет директоров (его создание обязательно0 и 1/3 из числа совета директоров может быть представлена акционерами, служащими, руководителями или ИК афелированными лицами. При совете директоров обязательно должен создаваться:

v  Комитет по аудиту, который выбирает аудитора, осуществляет оценку эффективности процедуры внутреннего контроля самой биржи.

v Единоличный исполнительный орган.

v Коллегиальный исполнительный орган.

ФСФР предписывает обязательное создание биржевого совета – это требование ко всем биржам любой организационно-правовой формы.

Биржевой совет состоит:

1. Из должностных лиц самой биржи

2. из должностных лиц участников торговли на этой бирже.

3. представители эмитентов, акции которых котируются на этой бирже.

4. Независимые эксперты.

Минимальный количественный состав биржевого совета – 5 человек.

 

Внутренние структурные подразделения.

По видам деятельности:

· Клиринговая.

· Товарная площадка.

· Валютная.

Если биржа будет осуществлять эту деятельность наряду со своей основной деятельностью.

1. Отдел по листингу – занимается котировкой цен , дает заключения.

2. Вычислительный отдел – обеспечивает торговой …

3. Информационный отдел – осуществляет раскрытие информации.

4. Дисциплинарная комиссия – принимает меры воздействия на участников биржевой торговли.

5. Служба безопасности – занимается недопущением манипулирования ценами.

6. третейский суд.

 

Требования к содержанию Устава и других учредительных документов.

Устав:

· Биржевые сделки осуществляют только в помещении биржи путем гласных и публичных торгов.

· Порядок регистрации и оформления сверки сделок.

· Публикации о данных ценных бумаг, допущенных к торгам.

· Запрет участвовать или создавать какие-либо организационные институты, которые принимают участие в торговле на рынке ценных бумаг, служащим биржи.

· Запрет служащим биржи использовать в собственных целях или передавать др. лицам служебную информацию.

· Иные требования к членам фондовой биржи, участникам торгов и их сотрудников.

· Правила допуска к торгам и исключения ценных бумаг.

· Права и обязанности членов биржи (если это некоммерческое партнерство).

· Механизмы контроля за соблюдением действующего законодательства и правил торговли на бирже.

· Порядок разрешения споров между участниками торговли и между ними и биржей.

28.03.2005г.

Правила – ЛНА, который регламентирует все процессы, осуществляемые на фондовой бирже.

Требования к содержанию Правил:

1. предмет торга, т.е. перечисление видов, категории и типов ЦБ.

2. размер лота ЦБ (определенное количество ЦБ).

3. виды сделок, совершаемых на фондовой бирже. Порядок совершения и оформления, расчетов по совершенным сделкам. Порядок обеспечения обязательств. Правила возмещения убытков в случаях неисполнения обязательств по сделкам. Биржа обязана предусматривать гарантии выполнения брокером своих обязанностей перед клиентом.

4. требования к участникам торгов. Условия в отношении правильного положения и т.д. Требования к порядку исполнения обязательств участниками торгов перед их клиентами.

5. положения, касающиеся непосредственно порядка ведения торгов. В режиме начала, окончания, вмешательства биржи в ход торгов. Порядок и условия приостановления или прекращения торгов. Перечень должностных лиц, которые вправе принимать решения о приостановлении или прекращении торгов. Перечень мер, принимаемых в случаях чрезвычайных ситуаций на бирже.

6. описание механизма ценообразования и мер, направленных на предотвращение манипулирования ценами.

7. процедура рассмотрения споров между участниками торгов.

8. правила сбора, хранения, защиты, доступа и открытие информации.

9. процедуры, обеспечивающие состояние торговых систем всех сделок с ЦБ (реестр всех сделок, совершенных с ЦБ). Фиксируется время совершения сделки и существенные условия. Правила регистрации договоров на бирже, сверки информации об операциях между участниками торгов и самой биржей. Ответственность биржи в случае сбоя или ошибки торговой системы.

10. описание механизма контролирующего соблюдение правил организатора торгов.

11. санкции, применяемые биржей в случае нарушения участником торгов локальных корпоративных актов биржи и в случае неисполнения обязательств по договору.

 

Порядок раскрытия информации – документ должен предусматривать регламент раскрытия информации в процессе осуществления торговли непосредственно участником торгов, представителем ФСФР и иным заинтересованным лицам.

Раскрытие информации после завершения торгов:

· информация о ЦБ с указанного регистрационного номера.

· Информация о количестве ЦБ, проданных за торговую сессию.

· Средняя стоимость проданных ЦБ.

· Цена на ЦБ на начало торгов и по итогам последнего заключенного договора.

· Информация о средней стоимости ЦБ на момент закрытия торговой сессии.

 

Данная информация должна раскрываться биржей на собственном сайте в Интернете в течение 1-1,5ч., сводные данные публикуются в СМИ в объеме 25 000 экземпляров.

Положение о раскрытии информации, хранятся у организатора торгов: учредительные документы, сведения об эмитенте (данная информация является статичной).

Размер платы за пользование информационным ресурсом биржи, если это предусмотрено локальными корпоративными актами биржи.

Описание систем и процедур сбора, обработки и проверки раскрываемой информации.

Порядок сообщения или замены информации в случае обнаружения ошибок в информации.

Все эти документы предоставляются при лицензировании деятельности биржи, позже биржа может вносить изменения в документы, но они должны быть зарегистрированы в ФСФР.

 

Положение о дисциплинарной комиссии – САМОСТОЯТЕЛЬНО!!!

 

Правила допуска к обращению и исключении из обращения ЦБ и финансовых инструментов (Правила листинга и делистинга).

Требования к документу содержатся в Положении о деятельности по организации торгов на РЦБ (утв. Приказом ФСФР 15.12.2004г.). документ посвящен листингу и делистингу (это функция биржи, которая позволяет клиенту быть уверенным в совершении операции).

Фондовая биржа определяет надежность эмитента и ликвидность ЦБ в рамках данной процедуры и следит за данными свойствами ЦБ в процессе их обращения и информирует клиента о состоянии ЦБ на данный момент.

Данный нормативный документ говорит о трех списках ЦБ (четвертый в качестве списка не выделяется: ЦБ, если они не соответствуют требованиям для включения в первые три списка и если биржа организует торги этими ЦБ. Это список внесписочных ЦБ). Первые три списка называются котировальными лисами (это списки ЦБ, допущенных к обращению на бирже и соответствующие требованиям к ЦБ).

 

Котировальные листы:

1) котировальный лист А первого уровня. В него входят самые ликвидные ЦБ самых надежных эмитентов. С момента образования эмитента должно пройти не менее 3 лет; за последние 2 года у эмитента нет убытков, средний ежемесячный объем сделок, заключенных на фондовой бирже, составляет не менее 25 млн. руб. (требования к эмитенту, ЦБ которого могут войти в котировочный лист).

2) Котировочный лист А второго уровня. Требования к эмитенту: первых два требования те же, к ежемесячному объему условий не установлено.

3) Котировальный лист Б. эмитент существует не менее 1 года, про убытки ничего не говорится.

 

Котировальные листы – определенный рейтинг ЦБ. Чтобы попасть в котировальный лист необходима заявка эмитента, а также брокер или дилер могут предложить бирже торговать данными ЦБ. После заявления фондовая биржа берет у эмитента всю необходимую экономическую информацию, проверяет благонадежность эмитента и ликвидность ЦБ, после чего ЦБ попадают в котировальный лист. Эмитент должен продавать ЦБ на данной фондовой бирже не менее 3 мес. (для вычисления среднемесячного объема), после чего биржа самостоятельно включает ЦБ эмитента в котировальный лист, а затем следит за их ликвидностью и перемещением из одного списка в другой. Это минимальные требования – биржа может вводить дополнительные критерии или ужесточать имеющиеся (все это должно быть прописано в Правилах листинга и делистинга).

 

Процедура листинга – процедура допуска ЦБ в котировальный лист. Если ЦБ не соответствуют требованиям, то биржа исключает ЦБ из обращения на данной бирже (эта процедура называется делистингом).

Первая российская фирма, попавшая на Нью-Йор28.03.2005г.

Правила – ЛНА, который регламентирует все процессу осуществляемые на фондовой бирже.

Требования к содержанию Правил:

12. предмет торга, т.е. перечисление видов, категории и типов ЦБ.

13. размер лота ЦБ (определенное количество ЦБ).

14. виды сделок, совершаемых на фондовой бирже. Порядок совершения и оформления, расчетов по совершенным сделкам. Порядок обеспечения обязательств. Правила возмещения убытков в случаях неисполнения обязательств по сделкам. Биржа обязана предусматривать гарантии выполнения брокером своих обязанностей перед клиентом.

15. требования к участникам торгов. Условия в отношении правильного положения и т.д. Требования к порядку исполнения обязательств участниками торгов перед их клиентами.

16. положения, касающиеся непосредственно порядка ведения торгов. В режиме начала, окончания, вмешательства биржи в ход торгов. Порядок и условия приостановления или прекращения торгов. Перечень должностных лиц, которые вправе принимать решения о приостановлении или прекращении торгов. Перечень мер, принимаемых в случаях чрезвычайных ситуаций на бирже.

17. описание механизма ценообразования и мер, направленных на предотвращение манипулирования ценами.

18. процедура рассмотрения споров между участниками торгов.

19. правила сбора, хранения, защиты, доступа и открытие информации.

20. процедуры, обеспечивающие состояние торговых систем всех сделок с ЦБ (реестр всех сделок, совершенных с ЦБ). Фиксируется время совершения сделки и существенные условия. Правила регистрации договоров на бирже, сверки информации об операциях между участниками торгов и самой биржей. Ответственность биржи в случае сбоя или ошибки торговой системы.

21. описание механизма контролирующего соблюдение правил организатора торгов.

22. санкции, применяемые биржей в случае нарушения участником торгов локальных корпоративных актов биржи и в случае неисполнения обязательств по договору.

 

Порядок раскрытия информации – документ должен предусматривать регламент раскрытия информации в процессе осуществления торговли непосредственно участником торгов, представителем ФСФР и иным заинтересованным лицам.

Раскрытие информации после завершения торгов:

· информация о ЦБ с указанного регистрационного номера.

· Информация о количестве ЦБ, проданных за торговую сессию.

· Средняя стоимость проданных ЦБ.

· Цена на ЦБ на начало торгов и по итогам последнего заключенного договора.

· Информация о средней стоимости ЦБ на момент закрытия торговой сессии.

 

Данная информация должна раскрываться биржей на собственном сайте в Интернете в течение 1-1,5ч., сводные данные публикуются в СМИ в объеме 25 000 экземпляров.

Положение о раскрытии информации, хранятся у организатора торгов: учредительные документы, сведения об эмитенте (данная информация является статичной).

Размер платы за пользование информационным ресурсом биржи, если это предусмотрено локальными корпоративными актами биржи.

Описание систем и процедур сбора, обработки и проверки раскрываемой информации.

Порядок сообщения или замены информации в случае обнаружения ошибок в информации.

Все эти документы предоставляются при лицензировании деятельности биржи, позже биржа может вносить изменения в документы, но они должны быть зарегистрированы в ФСФР.

 

Положение о дисциплинарной комиссии – САМОСТОЯТЕЛЬНО!!!

 

Правила допуска к обращению и исключении из обращения ЦБ и финансовых инструментов (Правила листинга и делистинга).

Требования к документу содержатся в Положении о деятельности по организации торгов на РЦБ (утв. Приказом ФСФР 15.12.2004г.). документ посвящен листингу и делистингу (это функция биржи, которая позволяет клиенту быть уверенным в совершении операции).

Фондовая биржа определяет надежность эмитента и ликвидность ЦБ в рамках данной процедуры и следит за данными свойствами ЦБ в процессе их обращения и информирует клиента о состоянии ЦБ на данный момент.

Данный нормативный документ говорит о трех списках ЦБ (четвертый в качестве списка не выделяется: ЦБ, если они не соответствуют требованиям для включения в первые три списка и если биржа организует торги этими ЦБ. Это список внесписочных ЦБ). Первые три списка называются котировальными лисами (это списки ЦБ, допущенных к обращению на бирже и соответствующие требованиям к ЦБ).

 

Котировальные листы:

4) котировальный лист А первого уровня. В него входят самые ликвидные ЦБ самых надежных эмитентов. С момента образования эмитента должно пройти не менее 3 лет; за последние 2 года у эмитента нет убытков, средний ежемесячный объем сделок, заключенных на фондовой бирже, составляет не менее 25 млн. руб. (требования к эмитенту, ЦБ которого могут войти в котировочный лист).

5) Котировочный лист А второго уровня. Требования к эмитенту: первых два требования те же, к ежемесячному объему условий не установлено.

6) Котировальный лист Б. эмитент существует не менее 1 года, про убытки ничего не говорится.

 

Котировальные листы – определенный рейтинг ЦБ. Чтобы попасть в котировальный лист необходима заявка эмитента, а также брокер или дилер могут предложить бирже торговать данными ЦБ. После заявления фондовая биржа берет у эмитента всю необходимую экономическую информацию, проверяет благонадежность эмитента и ликвидность ЦБ, после чего ЦБ попадают в котировальный лист. Эмитент должен продавать ЦБ на данной фондовой бирже не менее 3 мес. (для вычисления среднемесячного объема), после чего биржа самостоятельно включает ЦБ эмитента в котировальный лист, а затем следит за их ликвидностью и перемещением из одного списка в другой. Это минимальные требования – биржа может вводить дополнительные критерии или ужесточать имеющиеся (все это должно быть прописано в Правилах листинга и делистинга).

 

Процедура листинга – процедура допуска ЦБ в котировальный лист. Если ЦБ не соответствуют требованиям, то биржа исключает ЦБ из обращения на данной бирже (эта процедура называется делистингом).

Первая российская фирма, попавшая на Нью-йоркскую фондовую биржу – Винн билль Данн.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

БИРЖА

Организация торговли на фондовой бирже.

 

Доверительный управляющий совершает сделки в рамках договора доверительного управления; дилерского поручения клиента, что оформляется в виде заявок. Заявки бывают 2 видов: на куплю и на продажу.

Торги совершаются гласно (торг является открытым), публично (в заранее определенном месте, времени и по определенным правилам).

Типы аукционов:

1. простые. Проводятся продавцом или покупателем. Если спрос на большие предложения незначителен – это аукцион покупателя. При обратной ситуации – аукцион продавца (продавцов мало, покупателей много0. такие аукционы осуществляются 2 видами: английский аукцион (когда предлагается цена наименьшая и в последствии она поэтапно возрастает); голландский аукцион (цена берется самая высокая и пошагово начинает опускаться, при совпадении спроса и предложения цена фиксируется).

2. сложные. При высоком спросе и высоком предложении используются сложные аукционы. Одновременно подаются заявки и на покупку и на продажу. Подвиды: аукцион «толпа», аукцион «в темную» (никто не знает заявок, сбрасывает в систему заявку на продажу, а другую – на покупку и сделка считается совершенной).

 

 

 

ТЕМА: Валютные биржи.

Особенности правового положения валютных бирж в РФ.

 

Московская межбанковская валютная биржа организованный огромный оптовый валютный рынок. Правового регулирования как такого нет.

Впервые в законе «О банках» в 2003г. было сформулировано понятие валютной биржи.

Валютная биржа – ЮЛ, осуществляющее торговлю валютой по правилам, утвержденным ЦБ.

Правил ЦБ и правил лицензирования деятельности на валютной бирже на сегодняшний день нет.

Впервые в Законе «О валютном регулировании СССР» 1991г. разрешалось участникам гражданского оборота осуществлять расчеты с контрагентами в иностранной валюте.

Постановление Совмина СССР признало необходимым создание валютной биржи (союзной) и 15 республиканских валютных бирж. Создание было поручено Государственному банку СССР. Но затем началась революция, и СССР распался.

В 1992г. – Закон РСФСР «О валютном регулировании и контроле» - операции по купли-продажи и обмену валюты должны осуществляться в рамках валютных бирж.

Затем во 2 половине 1992г. был создан Центр межбанковских валютных расчетов, который затем преобразовался в ММВБ (состав: ЦБ, Внешторгбанк и более 30 других банков и финансовых институтов).

1995г. – Постановление Правительств сочло целесообразным создать еще 9 региональных валютных бирж: Уральская, Санкт-Петербургская и др.

Это вся нормативная база, регулирующая валютные биржи на сегодняшний день. Уральская валютная биржа находится на ул.Колмогорова, 3. все фирмы были созданы в форме ЗАО.

Центр совершения всех валютных операций – ММВБ. Региональные биржи являются вспомогательными. 

 

Положение ЦБ РФ от 16.07.1999г. «О единой торговой сессии» 77 – П – последний документ, регулирующий данные вопросы.

Один раз в день все валютные биржи объединяются в режиме on line, оператором является ММВБ (это единая торговая сессия).

Суть единой торговой сессии:

Внутри РФ расчеты иностранной валютой запрещены. При расчете с нерезидентом необходимо иметь валюту для расчета с контрагентом. Валюта приобретается на ММВБ. Если нерезидент рассчитывается иностранной валютой, то в течение 3 дней необходимо дать распоряжение своему банку, чтобы он продал валюту на ММВБ. Квота обязательных продаж валюты – 10 %, раньше было до 75%. Данные операции могут осуществляться и вне единой торговой сессии, но последняя является более объективной, так как здесь соединяются макроспрос и макропредложение.

Одним банкам необходимо продать, другим купить иностранную валюту. Образуется пакет заявок на продажу и покупку. Начиная торг, ММВБ берет за основной курс, который был вчера. Если спрос больше предложения, ММВБ пошагово начинает увеличивать курс, в связи с этим некоторые заявки на покупку отпадают, а на продажу появляются. Когда спрос и предложение становятся одинаковыми, курс формируется. Данные действия называются фиксингом. Данный курс фиксинга оформляется в виде Письма и оповещается по всей стране как официальный курс ММВБ на сегодняшний день.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Биржевые сделки

Понятие и виды биржевых сделок.

Форма и содержание биржевых сделок.

 

Законодатель не дает определения биржевой сделки, самостоятельный ли это вид сделок, к какому типу договорного регулирования они относятся, какие обязательства порождают.

После кризиса 1998г. позиция ВАС : все биржевые сделки это спекуляция ( в смысле игры, пари), что лишает возможности судебной защиты.  Конституционный суд постановлением 2002г. относит толкование условий договора к компетенции ВАС.

Биржевая сделка – это зарегистрированный биржей договор, заключенный между участниками биржевой торговли, в ходе гласных публичных торгов в отношении биржевого товара, допущенного к обращению в соответствии с лицензией биржи.

 

Признаки биржевой сделки:

1. особый субъектный состав (участники фондовой биржи).

2. особый предмет биржевой сделки (биржевой товар).

3. биржевая сделка совершается в ходе гласного публичного торга по ценам, установленным биржей.

4. биржевая сделка подлежит регистрации на бирже. Можно и не регистрировать сделку, при этом она не теряет действительности, но такие участники биржевой торговли не могут претендовать на гарантии, которые предоставляет биржа, на компенсацию потерь за счет гарантийных фондов биржи. А также биржа вправе принять санкции, в т.ч. имущественные, в отношении лиц, заключивших сделку, пользуясь информационными и др. ресурсами биржи, но не зарегистрировавшими ее. Биржа лишается определенных доходов в виде комиссионных процентов.

Виды биржевых сделок.

По сроку исполнения обязательств:

1. Кассовые сделки осуществляются за наличные, обязательства по ним исполняются                                                                                                                                                                        немедленно. Срок исполнения не более трех дней от даты заключения.

2. Позиция ФСФР – все остальные сделки срочные.

Комиссия же по товарным биржам считает, что кроме временного фактора роль играет предмет договора. Если предмет – реализуемый биржевой товар, сделку можно классифицировать на косвенные и срочные, если предмет – только неимущественное право на биржевой товар, такие сделки не могут подпадать под эту классификацию.

 

Предмет биржевой сделки.

Обычные договоры купли-продажи, но предполагают немедленное исполнение, т.о. это кассовая сделка

Предмет – биржевой товар, но срок исполнения обязательств более 3 дней (это форвардные сделки ( поставка в общеправовом понимании)).

Расчетные форвардные сделки. Предмет – биржевой товар, но сделка приобретает спекулятивный оттенок. Предмет 2 договора купли-продажи друг против друга в отношении одного и того же биржевого товара с целью играть на курсовой разнице. Реально товар не передается. Стороны только обмениваются курсовыми разницами. В расчетном форварде 2 вида: SWOP – на разнице иностранных валют; PENO – на рынке ценных бумаг. В них первая часть кассовая. вторая – срочная.

Фьючерсные сделки – вместо реального биржевого товара, предмет – права и обязанности по поводу биржевого товара.

Предмет стандартный биржевой контракт, это «квази» ценная бумага, которая фиксирует только определенный набор не только прав, но и обязанностей владельца этого стандартного контракта по поводу биржевого товара. Фьючерсная сделка состоит из 2 частей: открытие позиции ( в результате контрагенты приобретают стандартный контракт, т.е. объем прав и обязанностей покупатель – на покупку, продавец – на продажу); исполнение, т.е осуществление прав и обязанностей покупателем и продавцом, но это исполнение происходит контрагенту, с ним названным биржей. Когда наступает срок исполнения биржа сводит продавца и покупателя. 2-ой способ исполнения 2-ой части фьючерсной сделки – закрытие позиции ( при осуществлении закрытия позиции фактически участник биржевой сделки вновь осуществляет сделку, но не приобретает прав и обязанностей, т.е. если при открытии позиций он приобрел стандартный контракт на покупку, то при закрытии на продажу.

 

Наверх страницы

Внимание! Не забудьте ознакомиться с остальными документами данного пользователя!

Соседние файлы в текущем каталоге:

    На сайте уже 21970 файлов общим размером 9.9 ГБ.

    Наш сайт представляет собой Сервис, где студенты самых различных специальностей могут делиться своей учебой. Для удобства организован онлайн просмотр содержимого самых разных форматов файлов с возможностью их скачивания. У нас можно найти курсовые и лабораторные работы, дипломные работы и диссертации, лекции и шпаргалки, учебники, чертежи, инструкции, пособия и методички - можно найти любые учебные материалы. Наш полезный сервис предназначен прежде всего для помощи студентам в учёбе, ведь разобраться с любым предметом всегда быстрее когда можно посмотреть примеры, ознакомится более углубленно по той или иной теме. Все материалы на сайте представлены для ознакомления и загружены самими пользователями. Учитесь с нами, учитесь на пятерки и становитесь самыми грамотными специалистами своей профессии.

    Не нашли нужный документ? Воспользуйтесь поиском по содержимому всех файлов сайта:



    Каждый день, проснувшись по утру, заходи на obmendoc.ru

    Товарищ, не ленись - делись файлами и новому учись!

    Яндекс.Метрика